一、事件概述
   
荣盛发展公布2019年6月经营情况,公司6月实现销售金额145.4亿元,同比增长35%;销售面积128.8万平方米,同比增长30.4%。2019年1-6月份公司累计合同销售金额465.8亿元,同比增长16.2%;累计销售面积422.7万平方米,同比增长30%。
   
二、分析与判断
   
销售保持韧性,环比大幅上升
   
公司6月实现销售金额145.4亿元,同比增长35%,环比增长79%;销售面积128.8万平方米,同比增长30.4%,环比71%;销售均价为11289元/平方米,环比上升5%。公司销售整体向好,环比大幅提升,在六月份整体市场有所回落的情况下,依旧保持着较快的增速,彰显强大的销售能力。
   
全国布局,拿地积极
   
6月公司在廊坊、张家界、合肥、石家庄、滁州等城市新增6宗地块,新增项目总建筑面积达122.1万平米,同比增长207%,拿地总地价34.4亿元,同比增长391%,占当月销售金额的23.7%,投资转为稳健。公司1-6月累计拿地总地价达225.1亿元,同比增长111%,占上半年销售金额的48%,拿地态度积极。
   
多元产业同步发展,打造新的盈利增长点
   
2018年荣盛康旅全年实现签约50.98亿元,回款40.77亿元,营业收入36.01亿元,呈现出新产业的强烈冲击力;荣盛兴城实现净利润8.12亿元,完成回款35.62亿元,借助大型活动助力招商,继续扩大品牌全国影响力,园区招商工作取得了突破性进展,签订土地类招商协议20家,总投资达45亿元。
   
三、投资建议
   
荣盛发展销售与业绩快速增长,土储充足,财务状况良好,多元产业协同发展。预计公司19-21年EPS为2.23/2.76/3.43元,对应PE为4.5/3.6/2.9倍,公司近三年最高、最低、中位数PE分别为14.7/4.9/9.2倍,维持公司“推荐”评级。
   
四、风险提示:
   
房地产调控政策收紧,销售不及预期。